八個月前，中國最大的互聯網公司的前途一片黯淡。 Covid 時代的封鎖抑制了銷售，而北京嚴厲的科技法規甚至嚇壞了大膽的中國投資者。 阿里巴巴、百度和騰訊的股價跌至幾年來的最低水平。
隨著中國經濟現在重新開放，科技巨頭本週發布的盈利報告顯示出複甦的初步跡象。 但這一財務業績是自“零 Covid”限制結束以來首次發布，也反映了中國經濟復甦步伐的不均衡，並表明這些公司的轉型雖然正在進行，但可能並不順利。
中國領先的互聯網搜索業務百度和無處不在的消息應用程序微信的所有者騰訊在今年前三個月的收入均比 2022 年同期實現兩位數增長，這是他們一年多來的首次增長已經達到那個水平了。
百度的收入增長了 10%，該公司週二表示，強勁的數字廣告銷售一直持續到本季度。 騰訊週三將其 11% 的收入增長部分歸因於數字支付的反彈，因為中國消費者在經歷了長時間的枯竭之後開始再次花錢。 中國主要的視頻遊戲公司騰訊，在凍結九個月後，去年也受益於遊戲牌照限制的放寬。
週四，阿里巴巴公佈營收同比增長 2%，低於分析師預期。 該公司表示，其核心在線電子商務部門和雲計算部門報告的銷售額下降了個位數，儘管在線購物在 3 月份開始反彈。
在北京嚴格監管的情況下，科技公司經歷了動蕩的兩年。 阿里巴巴創始人馬雲在 2020 年批評金融監管機構扼殺創新後，官方叫停了由馬雲創立的金融科技公司螞蟻集團的公開募股。
今年 1 月，也就是中國在公眾壓力下突然取消其“零 Covid”限制的一個月後，中國央行一位高級官員表示，針對科技公司的運動是“基本完成” 中國最高領導人習近平現在希望該國的科技產業能夠提供增長的生命線。 在與美國不斷升級的科技競爭的刺激下，中國急於讓陷入困境的巨頭起死回生。
“對他們來說，政策方面最糟糕的時期已經過去，”北京數據分析公司 TH Data Capital 的創始人田侯說。 “政府現在想利用這些互聯網公司創造更多的就業機會，進行創新，趕上美國。”
投資者對這些公司第一季度業績的最初反應平平。 百度和騰訊的股價本週在香港基本持平，但自 10 月以來均出現上漲。 阿里巴巴股價週五下跌約 6%，但本週下跌約 2%。
這些公司的命運仍將與中國經濟息息相關。 地方政府負債累累。 長期以來一直是經濟增長刺激因素的房地產行業正在萎靡不振。 中國國家統計局 4 月份發布的數據讓分析人士感到失望：中國人在食品上的支出增加了，但似乎避開了化妝品和汽車等物品。 青年失業率達到創紀錄的 20.4%。
全球房地產和投資諮詢公司仲量聯行大中華區首席經濟學家 Bruce Pang 表示：“人們外出度假，但與大流行前的水平相比，他們的支出有所減少。” “他們很謹慎，因為他們對工作前景和未來收入來源信心不足。”
阿里巴巴正在進行重大改革。 它在 3 月份宣布了一項重大重組，將公司分為六個部門。 本週，它宣布剝離其重要的雲部門，該公司表示將在 12 個月內完成剝離，為公開上市做準備。 這家電子商務巨頭還表示，在一系列監管調查阻礙了許多有前途的科技公司上市之後，它正在探索為其雜貨連鎖店和物流部門進行公開募股。
作為中國最具標誌性的企業帝國之一，阿里巴巴的解體展示了科技行業正在重新評估的程度。 多年來，隨著數百萬中國人上網，中國的互聯網公司不斷壯大。 最近，這種遷移已經達到了頂峰，各家公司都在激烈地爭奪同樣的客戶。
中國三大互聯網公司都希望向投資者講述一個新故事，一個與人工智能掛鉤的故事，ChatGPT 等新技術基礎服務有望顛覆舊的經營方式。
阿里巴巴董事長張勇也將擔任阿里巴巴即將獨立的雲部門的首席執行官，他將人工智能描述為一種將“重塑我們社會的方方面面”的技術。
這些公司希望對人工智能的投資能夠為其云計算部門帶來回報，這是一種支撐人工智能服務的技術。 百度表示，其人工智能雲部門上個季度首次實現盈利。
今年早些時候，百度和阿里巴巴推出了類似於 ChatGPT 的人工智能係統，該系統由矽谷研究實驗室 OpenAI 開發。 百度表示，在中國網絡空間監管機構 4 月份發佈人工智能係統指南後，它已請求批准該項目。
該公司週三表示，騰訊在自己的人工智能模型上取得了“良好進展”，團隊正在計劃新的人工智能產品，但沒有進一步詳細說明。
這些公司將人工智能服務的重點放在企業或企業上——部分原因是具有廣泛吸引力的聊天機器人可能會破壞中國對信息的堅定控制。 阿里巴巴和百度均表示，已有超過10萬家企業排隊試用其人工智能產品。
阿里、百度、騰訊都在困難時期進行改造。 北京對經濟的控制比以往任何時候都更加嚴格。 與美國的激烈競爭使中國公司無法獲得開發最先進的人工智能係統所必需的一些尖端微芯片。 分析人士表示，利潤豐厚的國內客戶群——中國國有企業——正在摒棄私有云計算供應商，轉而支持政府支持的替代方案。
最近，美國官員呼籲以國家安全為由對阿里巴巴等中國雲服務提供商進行審查。 阿里巴巴週四表示，其云業務上個季度出現下滑，部分原因是一個主要客戶出於“非產品原因”退出了其國際服務。
中國和國外的這些困難讓一些投資者望而卻步，因為他們知道互聯網公司不太可能恢復到十年前的增長率。 其他人則認為他們值得再看一眼。
“我建議忘記過去，”資產管理公司凱基亞洲駐香港的投資策略主管 Kenny Wen 說。 “現在他們回來了，我們看到了逐漸改善。 我們需要給他們一個新的評價標準。”
