美聯儲首選的通脹指標加速回升

美聯儲首選指數的最新數據顯示，美國的通貨膨脹率仍然居高不下，並在 1 月份出人意料地回升，突顯出中央銀行在試圖將價格上漲恢復到正常速度時所面臨的艱鉅挑戰。

週五的一份報告顯示，1 月份個人消費支出價格指標較上年同期攀升 5.4%。 這高於經濟學家預期的 5%，高於 12 月修正後的 5.3%。

剔除食品和燃料價格（兩者都大幅上漲），物價指數在截至上個月的一年中上漲了 4.7%，也高於彭博調查經濟學家的預期。

這些通脹數據遠高於美聯儲 2% 的物價上漲目標。 該報告的細節還提供了其他令人擔憂的理由：近幾個月價格漲幅逐月大幅放緩，但現在顯示出加速回升的跡象。 整體指數在 12 月和 1 月之間上漲了 0.6%，是自去年 6 月以來的最快漲幅。

得出的結論是，快速通脹可能已經顯示出放緩的早期跡象，但尚未被擊敗。 美聯儲官員去年以 1980 年代以來最快的速度加息，以冷卻消費者需求並迫使價格上漲放緩，他們最近幾週表示，如果價格上漲，他們可能需要將藉貸成本推高至高於此前預期的水平增加，經濟在未來幾個月內不會像他們預期的那樣放緩。

該報告還簡要介紹了支出情況——它表明美國消費者仍然保持強勁勢頭。

涵蓋商品和服務的個人支出在 1 月份增長了 1.8%。 相比之下，12 月份略有下降 0.1%，高於經濟學家預期的 1.4% 的增幅。 經通脹調整後，上月消費者支出有所上升。

在美聯儲考慮其下一步政策步驟時，消費者是否會繼續支出是一個關鍵問題。 如果需求保持強勁，可能會使經濟放緩到足以降低企業收費和通脹完全回落到正常水平的程度。

截至本月，央行行長已將利率從 2022 年此時的近零利率上調至 4.5% 以上。 官員們在 12 月表示，他們可能需要最終將利率提高到略高於 5%，但這些估計已經略微上調。 主要政策制定者已明確表示，如果經濟未能如預期那樣放緩，他們將採取更多措施。

較高的利率使家庭借錢買車或買房變得昂貴，並使企業為擴張融資的成本更高，從而給經濟帶來壓力。 隨著這些交易的停滯，餘震席捲整個經濟，不僅放緩了房地產和汽車市場，還放緩了整個勞動力市場、零售和服務支出。

但政策的全部效果需要時間才能發揮出來，這讓央行行長們很難實時評估收緊政策的幅度究竟有多大才能減緩經濟並遏制通脹。

美聯儲官員將在 3 月 21 日至 22 日的下次會議之前分析一系列數據——就業、支出和通脹。

他們也可能從最近的財報電話會議中得到一個信號，這些電話會議表明經濟開始失去一些熱情，儘管它仍未完全恢復正常。 企業利潤率大幅擴大，但隨著企業發現越來越難以收取更高的價格，利潤率可能開始停滯。

到 2022 年，“我們觀察到一個有彈性的客戶，他們在面對持續的通貨膨脹時對價格的敏感度低於我們的預期，”Home Depot 首席執行官泰德德克爾本週在與分析師的電話會議上表示。 但“我們注意到某些產品和類別出現了一些減速，這在第四季度更為明顯。”