阿達尼集團是一家在印度各地建設和經營港口、電力線和食品工廠的企業集團，今年年初幾乎位居世界之巔——在過去兩年中價值增長了十倍。 其創始人兼首席執行官高塔姆·阿達尼 (Gautam Adani) 去年夏天被評為全球第二大富豪，僅次於埃隆·馬斯克 (Elon Musk)。
然後它墜落的速度比它升起的速度還要快。 精品投資公司 Hindenburg Research 於 1 月 24 日發布了一份報告，聲稱該公司通過金融噱頭誇大了其股票。 該公司曾打賭阿達尼的股票會暴跌，結果股價下跌：到 2 月底，阿達尼集團的 10 隻公開交易股票市值縮水了三分之二，損失近 1500 億美元。 該報告說服了幾乎所有人前往出口。
然而，阿達尼集團堅持了下來。 本週它迎來了自垮台以來的最大反彈。 其旗艦股票 Adani Enterprises 在四天內上漲了 31%。 帝國的另一個單位，阿達尼港口，已經完全收回了損失。 樂觀的聲音說，今年整個集團可能會再上漲 15% 到 20%。
阿達尼集團在過去四個月的生存背後有很多因素。 它在印度國營機構中擁有忠實的投資者，逢低吸納者進來並在低位買入股票。 另一個原因：阿達尼擁有有形資產，主要是基礎設施項目，每個人都可以看到。 這些企業，無論其價值如何，都具有吸引許多投資者的價值。
但引發本周樂觀情緒爆發的導火索間接來自印度政府。
週五，印度最高法院在 1 月份的爆炸性指控後召集的一個委員會表示，實際上，印度的金融監管機構正在盡最大努力監督阿達尼集團，但未能深入了解其背後令人困惑的所有權結構資金。 更重要的是，他們可能永遠不會，因為“畫了一張空白”。
對於參與保護印度資本市場的機構來說，這是一個令人沮喪的情況，可能會讓許多投資者猶豫不決。 但對於賣出 Adani Group 的投資者來說，這是一種甜蜜的解脫。 法院要求被稱為印度證券交易委員會的主要監管機構在 8 月 14 日之前完成其業務，無論它是否設法解釋誰擁有幫助阿達尼的股票自 2021 年以來增長十倍的資金。否則，該報告據說，它的工作可能會無止境地進行，“一場沒有目的地的旅程”。
阿達尼集團沒有立即回應置評請求。 它稱 Hindenburg Research 在 1 月份提出的說法是“基於想像的事實模式的毫無根據的指控”，甚至是“對印度的蓄意攻擊”。
據稱，佛羅里達州 GQG Partners 的 Rajiv Jain 在 3 月份低谷期間大量買入 Adani 的投資者之一在本週飆升時買入更多 彭博社. Jain 先生表示，他在阿達尼公司的總股份接近 35 億美元，他引用了阿達尼基礎設施業務的價值，這是他投資的一個原因。
除了基礎設施之外，阿達尼集團最有價值的資產之一是無形資產。 高塔姆·阿達尼 (Gautam Adani) 和印度總理納倫德拉·莫迪 (Narendra Modi) 已合作數十年。 他們在家鄉古吉拉特邦一起晉升，莫迪先生在當選領導國家政府後乘坐阿達尼先生的私人飛機飛往新德里。
自從質疑的陰影籠罩在他的公司身上後，阿達尼先生在印度一直保持相對低調。 他在國外一直很忙。 他在以色列海法開設了一個新港口，並在那裡與莫迪先生的友好對手本雅明·內塔尼亞胡合影留念。 他還到過歐洲和美國，向投資者保證他是堅強的。 但曾經無處不在身邊的莫迪本人卻拒絕在公開場合提及阿達尼。
最高法院委員會的調查結果表明，就印度當局而言，阿達尼集團現在可以鬆口氣了。 如果沒有他們所缺乏的調查權，監管機構就無法追究興登堡研究公司 1 月份發起的懷疑。 印度的政治反對派利用阿達尼先生和莫迪先生之間的聯繫，一直在呼籲成立一個特別議會小組，這可能會挖掘出更多信息。 但在最高法院和莫迪先生的議會多數席位之間，他們幾乎沒有機會。
阿達尼集團在印度政治經濟中的地位看起來得到加強，即使沒有得到完全修復。 這不僅僅是對股市的贏家和輸家而言的重要發展。 莫迪先生對印度的願景取決於建設大量基礎設施。
在他執政的九年裡，該國已經加快並改進了創紀錄數量的項目。 機場、高速公路、電力傳輸等都比私人投資等其他指標要好得多，也更豐富，經濟學家稱私人投資滯後。 大部分資金來自政府。 但建設也需要私人合作夥伴。
位於紐約的 Hindenburg Research 曾辯稱，阿達尼集團人為抬高其估值，以籌集所需資金來償還其對海外投資者的債務。 阿達尼已採取行動減輕債務負擔，但仍可能引起外國監管機構的審查。
但在印度國內，阿達尼的批評者可能需要改變他們的計劃。 反對黨抱怨說，他們被禁止在媒體甚至印度議會中談論阿達尼和莫迪先生。 Adani 在當地的競爭對手和合作夥伴都必須考慮到這樣一個事實，即它在印度業務中的中心地位仍然穩固。
